المستثمرون يراقبون ذروة الفائدة مع غموض البنوك المركزية
إن غموض البنوك المركزية يربك المستثمرين ، حيث تتغير اتجاهات ورؤى صانعي السياسة النقدية الرئيسيين بين عشية وضحاها ، مما يجعل الأسواق تراقب بقلق ما سيحدث.
كان البنك المركزي الأوروبي واضحًا خلال العام الماضي بشأن مسار سعره حيث أكد مرارًا وتكرارًا على ميله إلى رفع أسعار الفائدة التي تغيرت مع اجتماع يوليو.
رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية لكنه تخلى عن التوجيه بأن تكاليف الاقتراض ستستمر في الارتفاع تمامًا كما فعل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في اليوم السابق.
قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد ، إن الارتفاع التاسع على التوالي في أسعار الفائدة في دول الاتحاد الأوروبي قد يكون الأخير ، وأكدت أن اجتماع سبتمبر قد يشهد زيادة في الفائدة أو تثبيت العائد ، في توقف مؤقت لمسار التضييق النقدي.
كان رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول غامضًا أيضًا في تعليقه على اجتماع يوليو ، والذي شهد رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة ، حيث قال إن الموافقة على زيادة أخرى في تكلفة الاقتراض ممكنة في سبتمبر ، ولكن من الممكن أيضًا أن سيختار البنك إصلاح الفائدة خلال اجتماعه القادم.
وفقًا لصحيفة فاينانشيال تايمز ، اتخذ المستثمرون والمحللون التحول الخطابي كإشارة واضحة على أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أو منطقة اليورو هي أو قريبة من الذروة.
قال مدير المحفظة لدى مستثمر السندات بيمكو كونستانتين فيت ، “إن اجتماع اليوم يؤكد وجهة نظرنا بأنه على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي قد يرفع أسعار الفائدة أكثر ، إلا أننا نشعر أنه يقترب من الذروة”.
تدعم أرقام التضخم الرأي القائل بأن أسعار الفائدة تقترب من الذروة حيث كان التضخم يتراجع لعدة أشهر على جانبي المحيط الأطلسي.
وفي الولايات المتحدة ، وصل التضخم إلى 3٪ في يونيو الماضي ، بينما انخفض إلى 5.5٪ في منطقة اليورو ، ومن المتوقع حدوث انخفاض آخر عند صدور أرقام نمو الأسعار لشهر يوليو.
قالت آنا ستوبنيتسكا ، خبيرة الاقتصاد الكلي في منظمة فيديليتي إنترناشونال ، إن هناك الآن علامات أوضح على تداعيات التشديد النقدي على الاقتصاد الحقيقي في منطقة اليورو الذي يضعف بسرعة.
سجل الناتج المحلي الإجمالي ركودًا في الربعين الماضيين في العديد من الاقتصادات الأوروبية ومن المتوقع أن ينمو بشكل فاتر خلال الربع الثاني من العام الجاري ، وفقًا لأفضل التوقعات.
تتزايد المخاوف من المزيد من الضعف في الربع الثالث بعد أن أشارت استطلاعات لمديري المشتريات والبنوك إلى انخفاض حاد في نشاط القطاع الخاص.
سجل الاقتصاد الألماني ركودا خلال الربع الثاني من العام الجاري ، وأفاد مكتب الإحصاء أن الناتج المحلي الإجمالي سجل نموا صفريا خلال الربع الأخير من أبريل إلى يونيو.
وانكمش أكبر اقتصاد في أوروبا بنسبة 0.1٪ في الربع السابق وبنسبة 0.4٪ في الربع الرابع من العام الماضي.
في فرنسا ، نما الاقتصاد بنسبة 0.5٪ في الربع الثاني من العام الجاري ، متجاوزًا التوقعات.
أفاد المعهد الوطني للإحصاء أن التحسن يعتمد على الأداء الثابت للصادرات ، وخاصة معدات النقل. من ناحية أخرى ، انخفض استهلاك الأسر بنسبة 0.4٪ في الربع الثاني ، مع انخفاض استهلاك الغذاء بنسبة 2.7٪ للشهر السادس على التوالي ، متأثرا بارتفاع معدلات التضخم.
يتحسن أداء الاقتصاد الأمريكي حيث تخلى موظفو مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن توقعاتهم بحدوث ركود هذا العام وتجاوز الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة التوقعات بنمو بنسبة 2.4٪ على أساس سنوي في الربع الثاني.
حذر باول من أن المرونة الاقتصادية للولايات المتحدة قد تعني أن هناك حاجة إلى مزيد من التشديد لترويض نمو الأسعار ، قائلاً إن النمو القوي بمرور الوقت قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم.
ستحمل أرقام نمو أسعار المستهلك لشهري يوليو وأغسطس العديد من المؤشرات المحددة لمسار الفائدة بالإضافة إلى توقعات التضخم للبنك المركزي الأوروبي ، والتي من المقرر إصدارها فور انتهاء اجتماعه في سبتمبر ، لكن لاغارد قالت إنها ستدرس أيضًا. الأرقام في سوق العمل والاستثمار وتوقعات التضخم.
أعطت لاغارد وجهة نظر متوازنة بشأن توقعات التضخم وحذرت من أن انسحاب روسيا من الاتفاقية التي تسمح لأوكرانيا بتصدير الحبوب من موانئها على البحر الأسود يمكن أن يخلق “ضغطًا تصاعديًا متجددًا” على أسعار المواد الغذائية ، فضلاً عن “أزمة مناخية تتكشف” كما يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع- النمو غير المتوقع في الأجور أو هوامش الربح يبقي التضخم مرتفعًا.
لكنها قالت إن التوقعات الاقتصادية على المدى القريب في منطقة اليورو تدهورت بسبب ضعف الطلب المحلي ، مضيفة أن هذا من شأنه أن يقلل من ضغوط الأسعار ، خاصة إذا اقترنت بانخفاض أسعار الطاقة.
وتضع الأرقام المتفاوتة وغير المتوقعة للمؤشرات الاقتصادية البنوك المركزية الكبرى على طريق أفق غير واضح ، الأمر الذي يؤثر على تصريحات المسؤولين بشأن مسار السياسة النقدية ، الأمر الذي يربك المستثمرين.
